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四川快乐12任5推荐:伊朗問題持續發酵 甲醇后市如何演繹?

大宗內參:目前甲醇沿??獯嬋莢黽?,但是美高梅娛樂場網站卻在上漲,您認為是什么因素推升美高梅娛樂場網站上漲?

趙飛:經歷了中上旬的過山車行情之后,甲醇也迎來了一波久違的上漲行情,一方面是前期的超跌有反彈需求,另一方面,近期的MTO裝置捷報頻傳,大唐多倫甲醇外賣減量,長期停車的MTP裝置有望重啟,而內蒙古久泰MTO裝置已經低負荷運行,市場對于MTO如期投產的預期有所增強,進一步推動了市場情緒,但是我們認為這波上漲更多的是行情的反彈而不是反轉。

大宗內參: 您認為甲醇美高梅娛樂場后市行情會如何發展?

趙飛:短期來看,甲醇偏弱的基本面并未明顯改觀,隨著西北以及山東等地裝置檢修接近尾聲,后期整體的供應壓力有增無減。而進口方面,隨著4月份伊朗ZPC以及Marjan等前期檢修的國外重量級裝置陸續重啟,考慮到運輸時間,5月中旬以后到港將逐漸增加。根據最新的船期預報,月底華東地區約有38萬—39萬噸到貨計劃,部分流入終端下游,港口去庫壓力將會增加。我們認為,在6月份內蒙古久泰MTO提升負荷以及南京誠志二期的MTO裝置正式投產之前,甲醇反彈空間較為有限,短期仍然有望回調。

大宗內參:伊朗問題持續發酵,能否詳細解讀對甲醇的影響?

趙飛:首先,伊朗是甲醇生產大國,隨著一季度Karvah230萬噸裝置的投產,伊朗的甲醇產能已經接近900萬噸,由于其本身配套下游較少,大部分產量用于出口,其中出口到中國的量占比達到70%附近,出口到印度的量占比20%以上。制裁對于的影響可以參考2010年—2015年的情況,在美國的主導下,2010年聯合國安理會和歐盟先后通過了制裁決議,此后歐盟等國對伊朗甲醇的進口出現了停滯,伊朗甲醇的出口量也由2010年450萬噸逐步降低到300萬噸,但是出口到中國和印度的總量基本不受影響??悸塹獎敬沃撇檬敲攔ケ叻⑵?,尚未得到歐盟以及國際社會的支持,如果缺少中國和印度這兩個進口大國的配合,在不發生戰爭封鎖霍爾木茲海峽的前提下,我們認為,伊朗的甲醇出口仍然有望繼續。

需要注意的是,如果美國對伊朗的制裁進一步趨緊,可能使得伊朗無法獲得相關生產設備零部件甚至催化劑,考慮到未來幾年伊朗仍然有1000萬噸左右的投產計劃,長期來看,進一步制裁對于伊朗新裝置的投產以及現有裝置的長期穩定運行造成不利影響。

大宗內參: 您認為二、三季度甲醇交易的主要邏輯以及交易機會和存在的風險分別是什么?

趙飛:整體而言,二、三季度的行情走勢主要是港口高庫存,檢修預期以及MTO投產預期的博弈。3月初,檢修的強預期主導了一波上漲行情,美高梅娛樂場美高梅娛樂場網站一度沖高到2737的高位。然而,相比往年,今年的檢修開始較晚,隨著西北企業不斷推遲檢修計劃,市場也再次回歸高庫存的弱現實,美高梅娛樂場美高梅娛樂場網站大幅回落,再疊加江蘇化工爆炸事故對魯南-蘇北地區的甲醛生產影響巨大,美高梅娛樂場市場雪上加霜。而到了4月份,隨著檢修強預期逐步兌現,西北地區檢修涉及產能超過1000萬噸,這也使得西北美高梅娛樂場網站整體較其他地區美高梅娛樂場網站更為堅挺,并帶動了4月中上旬的上漲行情。而隨著檢修逐漸結束,行情的最大支撐也逐漸消失,未來更多的是高庫存以及MTO投產預期的博弈。

大宗內參: 您對甲醇后期的策略是什么? 

趙飛:在MTO投產等利好消息尚未落地之前,甲醇基本面仍然偏弱,在近期的一波反彈之后,甲醇上漲阻力增加,后期有望回調??縉諤桌矯?,考慮到限氣限產等對甲醇01合約影響較大,可以嘗試9月與1月合約反套,主要風險因素: 伊朗問題惡化,MTO裝置提前投產等。

責任編輯:李靖琴

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